模块3 财务与融资 · 第11讲《筹资管理》 · 11-2 筹资管理(下)：资金成本与资本结构
扫雷 · 十四条资金成本与资本结构
A · 第5阶 易错 │ 卡 22 / 23 · 卡内节奏 易错 —— A 组公式与口径 / B 组资本结构与决策 9:17–9:45
决策场景 B｜本集考点密集、公式多，把散落各处的陷阱收成一张清单。做题时先扫这里，能省掉一半犹豫。
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A 组 · 公式与口径（7 条）
- A1 分母是筹资净额筹资净额 ＝ 筹资总额 ×（1 − 筹集费率）；用总额会低估成本率
- A2 组成只有两项资金成本 ＝ 资金占用费（变动）＋ 筹集费（固定）；别漏向中介机构支付的部分
- A3 占用费看两个变量筹资数额 和 占用时间长短 → 所以是变动费用
- A4 债务要扣税、权益不扣只有债务利息可在税前扣除 → 债务成本公式才带 (1−T)
- A5 五种成本只数长期长期借款、长期债券（债务）＋优先股、普通股、留存收益（权益）；短期借款不算
- A6 综合成本权数分母算综合资金成本时权数分母是全部资本；算追加方案时是本次筹资总额
- A7 成本率在两端之间K 必在 min(Kj) 与 max(Kj) 之间；债券成本率应低于票面利率
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B 组 · 资本结构与决策（7 条）
- B1 短期负债不进资本结构归营运资本管理；理由是需要量经常变化、比重不稳定
- B2 规律四条措辞不同①②③ 说「负债水平低」；④ 说「负债能力更强」——水平 vs 能力
- B3 成长性好 → 负债水平低反直觉但常考：有留存收益，自筹能力足
- B4 成本比较法两大「不考虑」数量与比例的约束 ＋ 财务风险差异 → 只能叫「相对较优」
- B5 无差别点法不考慮风险教材明写「没有考虑风险因素」；判断原则是股东净收益更大
- B6 企业价值法只适用上市公司前提是股价能完全反映企业价值；非上市公司价值难准确估算
- B7 最优 ≠ 每股收益最大判据是企业价值最大 且 资金成本最低；收益增长抵不过风险代价时，财富反而下降
导览
01
资金成本概念与作用
02-06
资金成本的计算
07-11
资本结构与影响因素
12-14
资本结构决策三方法
15-19
优化与收束
20-24