模块3 财务与融资 · 第11讲《筹资管理》 · 11-2 筹资管理(下)：资金成本与资本结构
资金成本的三大作用
A · 第2阶 是什么 │ 卡 5 / 23 · 卡内节奏 是什么 —— 选来源、定项目、量业绩——三个用途对应三个主体 1:48–2:10
决策场景 B｜教材列了三项作用。它们的共同点是：资金成本率都是一个判定标准，只是拿来判的事情不一样。这三条几乎每年都出选择题。
1
是什么
- ① 选择资金来源、确定筹资方案的重要依据从筹资决策的角度讲，企业力求选择资金成本最低的筹资方式
- ② 评价投资项目、比较投资方案和进行投资决策的经济标准从投资决策的角度讲，通常将资金成本率视为一个投资项目的最低收益率或必要报酬率
- ③ 评价企业经营业绩的基准可用作衡量经营业绩的尺度——全部投资的利润率应高于资金成本率，否则表明企业业绩欠佳，需要改善经营管理
2
是什么
- 作用①对「钱」钱从哪来最便宜 → 选来源
- 作用②对「项目」这个项目够不够格 → 当及格线（最低收益率／必要报酬率）
- 作用③对「企业」赚的钱有没有超过付的钱 → 当尺子（全部投资利润率 ＞ 资金成本率）
3
是什么
- 陷阱：作用②不是「越高越好」资金成本率是项目收益的下限，不是追求的目标；投资收益要高于它才投，不是等于它
- 陷阱：作用③的主体是「全部投资」教材写的是「全部投资的利润率」，不是「净资产利润率」也不是「净利润率」
- 陷阱：作用①的落点是「最低」在不考虑数量比例约束与财务风险差异时选最低成本；一旦考虑风险，就不是单纯选最低（见本集第 21 张）
导览
01
资金成本概念与作用
02-06
资金成本的计算
07-11
资本结构与影响因素
12-14
资本结构决策三方法
15-19
优化与收束
20-24