模块3 财务与融资 · 第11讲《筹资管理》 · 11-2 筹资管理(下)：资金成本与资本结构
工具 · 资金成本比较法的操作流程
A · 第3阶 工具 │ 卡 16 / 23 · 卡内节奏 工具 —— 关键：分母用追加筹资额，各方案分母相同 6:28–6:57
决策场景 B｜这是本集第二个「工具」卡。方法一在教材里配了一个表（表 11.4-1），**分母有个大坑**——不是全部资本总额，是本次追加筹资额。第 17 张用教材数据走一遍。
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工具
- 定义在不考虑各种筹资方式在数量与比例上的约束以及财务风险差异时，通过测算不同资本结构方案的综合资金成本，从而选择综合资金成本最低的方案，确定为相对较优的资本结构
- 两个「不考虑」① 数量与比例的约束 ② 财务风险差异——这两点是它的软肋，也是它只能叫「相对较优」的原因
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工具
- 第 1 步把各筹资方式的筹资额与个别资金成本列成表
- 第 2 步算权数 ＝ 该方式筹资额 ÷ 本次筹资总额（分母是追加额，各方案相同）
- 第 3 步逐项权数 × 个别成本 后加总，得到该方案的资金成本率
- 第 4 步选成本率最低的方案——教材表述为「从最优资本结构的角度选择」
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工具
- 「相对较优」的措辞教材用的是「相对较优」不是「最优」——因为忽略了两点，所以只是相对
- 本方法只算追加部分计算的是追加筹资方案的资金成本率，不含原资本结构
- 不适用于风险差异大的方案若一个方案全负债、另一个全权益，风险差得远，比成本率没有意义
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工具
- 上市公司 + 数据全优先企业价值比较法（理论最完整）
- 只关心账面成本用资金成本比较法，但要补一句「未考虑风险差异」
- 只关心股东收益用每股收益无差别点法，但要补一句「未考虑风险」
导览
01
资金成本概念与作用
02-06
资金成本的计算
07-11
资本结构与影响因素
12-14
资本结构决策三方法
15-19
优化与收束
20-24