模块3 财务与融资 · 第11讲《筹资管理》 · 11-1 筹资管理(上)：筹资主体、项目融资与筹资方式
工具 · 四问答出一种筹资方式
A · 第3阶 工具 │ 卡 26 / 28 · 卡内节奏 工具 —— 拿到任何筹资方案，先过四问再下结论 14:20–14:35
决策场景 B｜本集所有方式都归在一个坐标里。这一张给一套可复用的操作流程：拿到一个筹资方案（或一个题目），按四问走一遍，十有八九能定位到它属于哪一类、该注意什么。
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工具
★★ 四问定位表
| 问 | 问什么 | 常见答案 |
|---|
| 问一 | 谁出面——有没有新独立法人 | 企业筹资（无新法人）／项目融资（有项目公司）→ 决定追索范围 |
| 问二 | 钱从墙内还是墙外 | 内源（自有资金、应付息税、专项基金，无筹资费用）／外源（权益·债务·混合） |
| 问三 | 过没过金融中介 | 直接（发股票、发企业债券）／间接（银行贷款、委托信托证券化） |
| 问四 | 借多久、要不要还 | 短期（≤1 年）：商业信用、短期借款；长期（＞1 年）：长期借款·债券·融资租赁·可转债／股权 |
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工具
- 第 1 步 定主体有没有新设项目公司 → 有＝项目融资（有限追索、可作表外安排）
- 第 2 步 定期限≤1 年还是＞1 年 → 短／长期两拨，别拿短债配固定资产
- 第 3 步 定性子要还本付息＝债务；不用还＝权益；两头沾＝混合（可转债、认股权证）
- 第 4 步 找硬数字复核：补偿性余额 10%～20%、抵押放款 30%～90%、票据 ≤6 个月、租赁 75%／90%、特许经营 ≤40 年、民企 ≥35%
- 第 5 步 进成本口径把「名义利率」换成实际利率（补偿余额、承诺费、贴现都要加分母）→ 交棒给 11-2 资金成本
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工具
- 坑一把「项目部」当项目融资主体 → 项目部不是独立法人，仍是企业筹资
- 坑二只看名义利率比大小 → 凡有补偿性余额/承诺费/抵押手续费的，必须先算实际利率
- 坑三把商业信用当免费午餐 → 只要涉及现金折扣，成本年化会冲到 30% 以上，得拿上一张卡的公式核一遍
导览
01
筹资主体与项目融资
02-09
短期筹资方式
10-19
长期筹资方式
20-25
工具与扫雷收束
26-28