模块3 财务与融资 · 第11讲《筹资管理》 · 11-1 筹资管理(上)：筹资主体、项目融资与筹资方式
项目融资就是无追索权融资方式
A · 第2阶 是什么 │ 卡 7 / 28 · 卡内节奏 是什么 —— 还债只认项目资产和项目未来现金流，项目外资产够不着 2:56–3:30
决策场景 B｜教材给项目融资加了个性质标签：又叫无追索权融资方式。这句话是整节的分水岭——读懂它，五大特点里四条都能自己推出来。
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是什么
教材原话（广义与狭义）
广义：凡是为了建设一个新项目或是收购一个现有的项目以及对已有项目进行债务重组进行的融资活动，均可以称为项目融资。
狭义：为建设和经营项目而成立的新的独立法人——项目公司，由项目公司完成项目的投资建设和经营还贷。项目融资又叫无追索权融资方式。
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是什么
★ 无追索权的完整含义（拆三句）
项目负债的偿还，只依靠项目本身的资产和未来的现金流量来保证；即使项目运作失败，债权人也只要求以项目本身的资产或盈余还债，对项目以外的资产无追索权。
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是什么
- 推论一因此，利用项目融资，项目本身必须具有比较稳定的现金流量和较强的盈利能力——项目牛不牛，决定融资成不成
- 推论二也正因为只靠项目还债，投资人的其他资产不会被牵连 → 这就是「有限追索」和「非公司负债性融资」两个特点的根
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是什么
- 教材同时保留两个词第 07 张叫无追索权融资方式，第 08 张的特点里又写有限追索贷款——不矛盾：理想＝无追索，落地＝有限追索
- 题眼看到「项目失败后债权人只能处置项目资产」→ 对；看到「完全不能追索投资人任何资产」→ 错（是有限不是绝对无）
- 建筑语境PPP 项目公司的银行贷款、承包商履约保函，多半是有限追索——追索范围要写进特许经营协议
导览
01
筹资主体与项目融资
02-09
短期筹资方式
10-19
长期筹资方式
20-25
工具与扫雷收束
26-28