模块3 财务与融资 · 第11讲《筹资管理》 · 11-1 筹资管理(上)：筹资主体、项目融资与筹资方式
企业筹资与项目融资对照 · 有无新独立法人
A · 第2阶 是什么 │ 卡 4 / 28 · 卡内节奏 是什么 —— 一句话判据：项目建成前后，会不会冒出一个新法人 1:14–1:48
决策场景 B｜这是第11章最高频的一句原话，也是判断选择题的第一落点：企业筹资无论项目建成之前还是之后，都不会出现新的独立法人；项目融资是为建设和经营项目而成立的新的独立法人——项目公司。
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是什么
教材原话（逐字）
企业筹资，又称公司筹资，是以现有企业为基础筹资并进行项目的建设，无论项目建成之前还是建成之后，都不会出现新的独立法人。
项目融资……是为建设和经营项目而成立的新的独立法人——项目公司，由项目公司完成项目的投资建设和经营还贷。
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是什么
★★ 五行对照表
| 比较项 | 企业筹资 | 项目融资 |
|---|
| 有无新独立法人 | 全程不出现（以现有企业为基础） | 出现项目公司（专门建设经营） |
| 还钱靠什么 | 企业全部资产＋整体收益 | 只靠项目本身资产和未来的现金流量 |
| 追索范围 | 债权人可追索企业全部资产 | 有限追索（项目资产／现金流／政府承诺之外无追索权） |
| 是否进投资人资产负债表 | 必然进 | 非公司负债性融资（可作表外安排） |
| 对现金流的要求 | 看企业整体 | 项目本身必须具有比较稳定的现金流量和较强的盈利能力 |
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是什么
★ 一条易混点
- 「项目融资」是专业金融术语广义的项目融资口径很宽（新项目、收购现有项目、债务重组都算）；教材取的是狭义——成立项目公司那一种
- 无追索权是「理想状态」教材原文叫它无追索权融资方式，但本集第 08 张要讲的有限追索贷款才是现实——两个词一起记
- 建筑企业最常见的错以为「挂个项目部）签合同」就等于项目融资。项目部不是独立法人 → 仍是企业筹资
导览
01
筹资主体与项目融资
02-09
短期筹资方式
10-19
长期筹资方式
20-25
工具与扫雷收束
26-28