项目融资五大特点 · 从项目导向到灵活信用结构

教材原话（五条标题）

(1) 项目导向　(2) 有限追索贷款　(3) 合理分配投资风险　(4) 非公司负债性融资　(5) 灵活的信用结构。

• ① 项目导向以项目为主体安排融资；贷款数量、融资成本、融资结构都和项目的现金流量与资产价值直接挂钩（对比：企业筹资看企业整体）
• ② 有限追索贷款贷款人可在某个特定阶段或规定范围内追索；除此之外不能追索项目借款人除项目资产、现金流量以及政府承诺义务之外的任何资产
• ③ 合理分配投资风险决策阶段尽早确定哪些基础设施项目能做项目融资；初始阶段就合理分配项目整个生命周期的风险，风险通过项目评估时的定价而变得清晰
• ④ 非公司负债性融资资产负债表之外的融资；按有限追索，投资人是有限责任 → 通过投资结构、融资结构设计，把贷款安排成不需进入项目投资者资产负债表的形式

• ⑤ 灵活的信用结构项目结构可灵活：把贷款信用支持分配到与项目有关的各个方面 → 提高债务承受能力，减少贷款人对投资者资信和其他资产的依赖
• 抓手一（背序号）判断题爱把五条打乱重排——先认字面关键词：项目导向／有限追索／风险分配＋定价／表外负债／信用支持分散
• 抓手二（理解）五条其实是一条链：只认项目（①）→ 所以只能有限追索（②）→ 有限就得先分好风险（③）→ 分好就能摆到表外（④）→ 表外还得有人兜信用（⑤）