模块1 拿地投资决策 · 第2讲《经济效果评价》 · 2-1 经济效果评价(上)：指标体系与盈利能力分析
例题 · Pt 与 FNPV 手算
A · 第4阶 例题 │ 卡 13 / 14 · 卡内节奏 例题 —— 教材例2.2-1 与 例2.2-2 完整走一遍 8:27–9:05
决策场景 B｜考试给的是一张现金流量表，不是判据填空题。这两道题覆盖了本集两个主力指标的全部手算动作。
1
例题
★ 例2.2-1 静态投资回收期（表2.2-1，基准回收期 6 年）单位：万元
| 计算期 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 |
|---|
| 现金流入 | — | — | 800 | 1300 | 1300 | 1300 | 1300 | 1300 | 1300 |
| 现金流出 | 2000 | 2000 | 300 | 500 | 500 | 500 | 500 | 500 | 500 |
| 净现金流量 | -2000 | -2000 | 500 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 |
| 累计净现金流 | -2000 | -4000 | -3500 | -2700 | -1900 | -1100 | -300 | +500 | +1300 |
2
例题
★ 公式与代入（式 2.2-2）
- 式 Pt =（累计净现金流量首次为正的年份 − 1）+ |上年累计净现金流量| ÷ 当年净现金流量
- 找 第 8 年累计首次转正（+500），上年（第 7 年）累计 −300，当年净现金流 800
- 代 Pt = (8 − 1) + 300 / 800 = 7 + 0.375
- 果 Pt = 7.375 年
3
例题
★ 判据与两个易错点
- 判 Pt = 7.375 > Pc = 6 → 方案不可行
- 错1「−1」别漏——公式减的是 1 年，不是减基准期
- 错2分母是当年净现金流量（800），不是累计值、也不是现金流入 1300
4
例题
★ 例2.2-2 财务净现值 FNPV（表2.2-2，ic = 9%）单位：万元
| 年份 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
|---|
| 现金流入 | — | — | 5000 | 7000 | 7000 | 7000 | 7000 | 5000 |
| 现金流出 | 5000 | 8000 | 3000 | 4000 | 4000 | 4000 | 4000 | 4000 |
| 净现金流量 | -5000 | -8000 | 2000 | 3000 | 3000 | 3000 | 3000 | 1000 |
| (P/F, 9%, t) | 0.9174 | 0.8417 | 0.7722 | 0.7084 | 0.6499 | 0.5963 | 0.5470 | 0.5019 |
| 现值 | -4587.2 | -6733.4 | 1544.4 | 2125.3 | 1949.8 | 1788.8 | 1641.1 | 501.9 |
5
例题
★ 列式与结论
- 式 FNPV = Σ(CI − CO)t · (1 + ic)−t（式 2.2-4），逐项折现到第 1 年初再求和
- 代 = −5000×0.9174 − 8000×0.8417 + 2000×0.7722 + 3000×0.7084 + 3000×0.6499 + 3000×0.5963 + 3000×0.5470 + 1000×0.5019
- 果 FNPV = −1769.5 万元 < 0 → 方案在经济上不可行
- 注 教材注：各年净现金流量在各年年末发生——所以直接用 (P/F, i, t)，不再往前挪
6
易错
一句话
两道题一个结论相反、一个手法不同：Pt 不用折现、只看累计何时转正；FNPV 必须逐年折现。手算时先判「要不要折现」，就不会用错公式。
导览
01
评价内容与分类
02-05
计算期与指标全景
06-08
盈利能力三指标
09-13
收束
14