财务基准收益率 i

定义（财务基准收益率／基准折现率）

是企业或行业投资者以动态的观点所确定的、可接受的方案的收益水平。本质上体现了投资决策者对资金时间价值的判断和对方案风险程度的估计，是投资资金应当获得的最低盈利率水平，是评价和判断方案财务上是否可行、进行方案比选的主要依据。
定得过高或过低都会导致投资决策的失误。

产出物由政府定价

• 政 财务基准收益率应根据政府政策导向确定
• 业 在政策导向基础上确定各行业的财务基准收益率

产出物由市场定价

• 自 根据资金成本和收益由投资者自行测定
• 虑 考虑发展战略、规划、产业政策、资源供给、市场需求、经营策略、方案特点与风险、资金成本、机会成本等
• 底 自行测定的基准收益率应不低于单位资金成本和单位投资的机会成本
• 险 同时应考虑投资风险和通货膨胀率；境外投资首先考虑国家风险

折现率设定的两个视角

• ① 从具体方案投资决策角度：反映投资者对资金时间价值的估计，作为方案决策的判据
• ② 从投资者投资计划整体优化角度：有助于选择投资方向，做出使全部投资净收益最大化的决策