模块3 财务与融资 · 第10讲《财务分析》 · 10-2 财务分析(下)：四大能力财务比率
例题 · 盈利与发展能力四项串算
A · 第4阶 例题 │ 卡 23 / 27 · 卡内节奏 例题 —— 沿用同一家公司：净利润 900、收入 6000、平均权益 4500 8:48–9:11
决策场景 B｜接着前面的数：这家企业全年营业收入 6000 万、净利润 900 万；全年平均总资产 8000 万、平均股东权益 4500 万；上年营业收入 5000 万；年初所有者权益 4000 万、年末 5000 万。四项一起算——你会发现它们跟前面 11、18 两张是同一批数据。
1
例题
★ 四项计算（与 11、18 两卡同源）
|
| 指标 | 算式 | 结果 |
| 权益净利率 | 净利润 900 ÷ 平均股东权益 4500 | 20%（核心指标，很漂亮） |
| 总资产净利率 | 净利润 900 ÷ 平均总资产 8000 | 11.25%（资产整体效率一般） |
| 营业增长率 | （6000 − 5000）÷ 5000 | 20%（与权益净利率巧合相同，别搞混） |
| 资本积累率 | （5000 − 4000）÷ 年初 4000 ＝ 1000 ÷ 4000 | 25%（资本在实打实地增厚） |
2
例题
★ 三个读数（按 12 卡规则给结论）
- 权益净利率 20% 是高是低单看数不能下结论 → 必须外部比同行业均值或内部比近三年趋势（呼应 10-1）
- 总资产净利率 11.25% < 20%差额正是杠杆带来的放大 → 记住 20% ÷ 11.25% ≈ 1.78 恰好等于 05 卡的权益乘数
- 这个 1.78 不是巧合权益净利率 ÷ 总资产净利率 ＝ 权益/资产 ＝ 权益乘数 → 下一张杜邦体系要把这层关系正式拆开
3
例题
本题留的钩子
20% ＝ 15% × 0.75 × 1.78 —— 这三个数（营业净利率、总资产周转率、权益乘数）正是杜邦体系的三个因子。本张算完的每一个数，都会在下一张里找到位置。
导览
01
偿债能力比率
02-11
工具与营运能力
12-17
盈利能力与发展能力
18-22
杜邦体系
23-25
扫雷与收束
26-27