模块1 拿地投资决策 · 第2讲《经济效果评价》 · 2-2 经济效果评价(下)：内部收益率与多方案比选
财务内部收益率
A · 第2阶 是什么 │ 卡 3 / 13 · 卡内节奏 是什么 —— 不依赖外部折现率的那把尺子 3:30–4:06
决策场景 B｜银行问「这个项目最多能扛多高的贷款利率」——FIRR 就是这个问题的答案，不需要先定基准收益率。
1
是什么
定义（式 2.2-5）
财务内部收益率是使方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率。
Σt=1..n (CI−CO)t · (1 + FIRR)−t = 0
2
是什么
经济含义（两句都考）
- ① 方案占用的尚未回收资金的获利能力
- ② 方案所能承受的最高贷款利率
3
为何
与 FNPV 的根本区别
- 外 FNPV 依赖于方案「外部」的财务基准收益率
- 内 FIRR 只取决于方案「内部」的现金流量和计算期
- 曲 常规方案：FNPV 随折现率升高而减小，曲线与横轴交点即 FIRR
4
是什么
常规 vs 非常规现金流量
- 常 常规：投资仅在初期发生，进入运营期后不再进行后续投资 → 有唯一解
- 非 非常规：运营期还有后续投资 → 可视为若干常规方案的叠加，可分解
- 书 本书只介绍常规现金流量方案
5
易错
一句话
把 FIRR 理解成「这个项目自己能挣到的年化收益率」，再和「最低要求收益率 ic」比大小——这样想，判据就不用背了。
导览
01
内部收益率
02-05
方案关系与方法
06-07
互斥方案比选
08-10
增量分析法
11-12
收束
13